Keputusan investasi sering merupakan hal yang tidak mudah karena menyangkut masa depan dan gaya hidup. Jika salah, terkadang akibat yang harus ditanggung tidaklah ringan, seperti hilangnya tabungan, menurunnya gaya hidup, bahkan sampai gangguan kejiwaan. Oleh karena itu, sebelum berinvestasi di reksa dana ada baiknya calon investor menelaah dengan cermat manajer investasi yang mengelola reksa dana tersebut. Dalam tulisan kali ini penulis mencoba memberikan gambaran mengenai apa saja hal-hal yang perlu diperhatikan oleh calon investor dalam memilih manajer investasi pengelola reksa dana.

Berikut adalah faktor-faktor yang perlu dipertimbangkan calon investor dalam memilih MI:

1. Perizinan MI

Untuk memastikan apakah MI sudah mengantongi izin dari Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK), tidak ada salahnya calon investor mengecek situs Bapepam-LK di www.bapepam.go.id. Dalam situs ini dapat digali berbagai macam informasi, mulai dari peraturan pasar modal sampai perusahaan yang dibekukan izin usahanya. 

2. Pengalaman MI

Ketahui berapa lama perusahaan MI sudah berdiri dan apa saja kegiatan bisnisnya. Biasanya informasi ini tercantum dalam satu bab tersendiri dalam prospektus reksa dana, termasuk informasi tentang kapan perusahaan didirikan, perubahan-perubahan terhadap anggaran dasarnya, susunan direksi dan komisaris, pengalaman MI, serta pihak yang terafiliasi dengan MI (kalau ada).

3. Dukungan grup perusahaan

Hal ini perlu untuk meyakinkan calon investor bahwa MI yang akan dipilihnya akan berumur panjang. Semakin besar dukungan dan komitmen grupnya semakin baik, prospek kelangsungan bisnis sang MI.

4. Kinerja historis MI

Walaupun kinerja masa lampau tidak bisa dijadikan patokan untuk meramalkan kinerja masa mendatang, calon investor bisa melihat kemampuan MI mengelola reksa dana dari kinerja historis reksa dana yang dikelolanya. Selain mampu membentuk portofolio yang terdiversifikasi dengan baik dan memberikan imbal hasil yang mengalahkan imbal hasil tolok ukurnya, manajer investasi yang handal juga mampu menjaga konsistensi kinerjanya. Dalam melihat kinerja historis, calon investor tidak boleh hanya terpaku pada imbal hasil; ia juga perlu mempertimbangkan risiko. Untuk mengukur risiko ini calon investor bisa memperhatikan fluktuasi keuntungan reksa dana: jika fluktuasinya tinggi, artinya risikonya juga tinggi. Sebaliknya jika fluktuasinya kecil, atau kinerjanya cenderung stabil, berarti risikonya rendah.

5. Gaya investasi MI

Ketika memilih MI, tidak sedikit calon investor yang cenderung mencari MI yang bisa memberikan imbal hasil tertinggi. Padahal, investor juga kudu mengenal gaya investasi MI tersebut karena siapa tahu, imbal hasil yang tinggi itu diperoleh dengan gaya investasi yang terlalu berani alias berisiko tinggi. Dengan mengetahui gaya investasi MI, calon investor kemudian dapat menimbang apakah gaya tersebut sesuai dengan tujuan investasi serta profil resiko pribadinya.

Gaya investasi MI dapat dipelajari dari isi portofolio yang dilaporkan dalam laporan keuangan reksa dana yang tercantum dalam prospektus. Yang patut diperhatikan adalah jenis obligasi atau saham yang ada di dalam portofolionya. Obligasi korporasi, misalnya, memang memiliki potensi imbal hasil yang lebih tinggi dari obligasi pemerintah (SUN) karena bunga kupon yang ditawarkan memang lebih tinggi. Tapi di lain sisi obligasi korporasi biasanya lebih tidak likuid dibandingkan dengan SUN, sehingga jika MI banyak memiliki obligasi korporasi dalam portofolio reksa dananya maka jika terjadi penjualan kembali (redemption) besar-besaran, tidak tertutup kemungkinan MI akan mengalami kesulitan menjual obligasi korporasi tersebut sehingga berujung dengan kegagalan MI melunasi redemption. Lebih lanjut, calon investor juga bisa melihat apakah lebih banyak obligasi atau saham perusahaan-perusahaan kecil namun tingkat pertumbuhannya cukup besar, atau lebih banyak saham atau obligasi perusahaan mapan dengan pertumbuhan lebih pelan. Calon investor juga bisa melihat apakah portofolionya terdiri dari saham atau obligasi perusahaan di sektor tertentu atau merata di semua sektor.

6. Dana kelolaan MI

Ibarat mesin produksi yang bisa menghasilkan barang lebih murah bila jumlah yang diproduksi bertambah banyak, dalam bisnis jasa pengelolaan aset juga berlaku norma economies of scale: makin besar aset yang dikelola manajer investasi, makin efisien pengelolaan dananya dan potensi imbal hasilnya juga makin baik. Mengapa demikian? Karena makin besar aset, makin kuat posisi tawar MI untuk mendapatkan harga lebih baik saat bertransaksi, menekan biaya transaksi (contohnya komisi pialang biasanya makin kecil seiring dengan makin besarnya nilai transaksi) khususnya untuk instrumen pasar uang dan pendapatan tetap.

7. Nasabah yang sudah berinvestasi di MI

Bisnis MI adalah bisnis kepercayaan, sehingga jumlah nasabah bisa menjadi indikator tingkat kepercayaan terhadap sang MI. Selain mengelola reksa dana, banyak MI yang juga mengelola portofolio nasabah secara terpisah (discretionary fund). Nasabah discretionary fund umumnya merupakan nasabah besar seperti dana pensiun atau perusahaan asuransi – institusi apa saja yang telah memberikan mandat kepada MI untuk mengelola dananya juga bisa mengindikasikan reputasi MI.

8. Struktur biaya

Dalam prospektus reksa dana ada bab khusus yang memuat uraian tentang alokasi biaya dan imbalan jasa reksa dana. Alokasi biaya ini biasanya terbagi dalam 3 kelompok:
a. Biaya yang menjadi beban reksa dana
b. Biaya yang menjadi beban MI
c. Biaya yang menjadi beban pemegang unit penyertaan

Dalam hal ini yang relevan untuk dipertimbangkan adalah biaya yang menjadi beban reksa dana karena komponen biaya ini mempengaruhi potensi imbal hasil reksa dana.

9. Kualitas layanan MI

Bagi MI yang melayani investor ritel secara langsung, calon investor juga bisa mencari informasi mengenai kualitas layanan sang MI, misalnya bagaimana MI merespon kebutuhan investor, seberapa cepat dan akurat layanan MI, dan lain sebagainya.