Saat ini kita sudah mengakhiri kuartal pertama tahun 2012 dan memasuki kuartal kedua kita masih mendengar berita yang kurang lebih sama, yaitu krisis ekonomi yang mendera negara-negara maju terutama Amerika Serikat dan Uni Eropa, meskipun kondisinya mulai berangsur membaik seiring dengan semakin banyaknya aliran berita positif dari kedua wilayah tersebut. Apa saja yang terjadi di pasar modal global dan Indonesia selama bulan Maret dan bagaimana kami di First State Investments Indonesia menyikapinya dalam bentuk strategi portofolio? Berikut kami sampaikan ulasannya.

Saat ini kita memasuki bulan kedua di tahun 2012 dan kita masih mendengar berita yang kurang lebih sama, yaitu krisis ekonomi yang mendera negara-negara maju terutama Amerika Serikat dan Uni Eropa. Apa saja yang terjadi di pasar modal global dan Indonesia selama bulan Januari dan bagaimana kami di First State Investments Indonesia menyikapinya dalam bentuk strategi portofolio? Berikut kami sampaikan ulasannya.

Melonjaknya harga emas belakangan ini menyebabkan banyak orang yang mengalihkan investasinya ke emas. Selama dua dekade terakhir ini memang harga emas mengalami kenaikan yang cukup luar biasa. Sebagai komoditas dengan fungsi pelindung nilai, sejatinya harga emas memang seharusnya meningkat sebanding dengan inflasi. Mari kita lihat perbandingan perubahan harga emas terhadap inflasi:

Dalam perjalanan investasi, nilai suatu asset bisa berubah dari waktu ke waktu akibat perubahan kondisi pasar. Selain itu, sebagai bagian dari proses investasi, investor perlu memantau dan mengevaluasi kinerja investasi portofolionya untuk melihat sejauh mana strategi yang dipilihnya bekerja demi tercapainya tujuan investasi.

Mengapa diperlukan pengukuran kinerja?

Pada dasarnya, ada tiga alasan utama mengapa kita perlu mengukur kinerja investasi:

• Kinerja investasi merupakan tujuan dari proses investasi.

Pada artikel saya sebelumnya di sini : "Apakah Investasi Anda Menguntungkan? coba cek lebih cermat" kesimpulan yang didapatkan mungkin agak mengejutkan karena kinerja IHSG kurang menggembirakan jika dinilai dalam US dollar ataupun jika disesuaikan terhadap inflasi. Mau tidak mau, itu kenyataannya. Satu hal yang perlu mendapatkan perhatian, analisa tersebut berpegang pada asumsi bahwa investasi yang kita lakukan adalah "Buy n Hold". Kita menanamkan investasi kita hanya sekali dan kemudian kita biarkan tumbuh dengan sendirinya. Sebenarnya jika kita mau sedikit berusaha, kita bisa memperbaiki kinerja investasi kita. Salah satu caranya adalah dengan mempergunakan "Tehnical Analysis". Tidak dapat dapat dipungkiri, aliran ini cukup kontroversial di dalam dunia investasi karena dianggap tidak mempunyai dasar ilmiah yang cukup kuat untuk dapat dipercaya. Walaupun begitu, tidak ada ruginya juga kita mencoba untuk mempergunakannya jika terbukti menguntungkan karena keuntungan adalah "jiwa" dari investasi. Technical analysis sendiri konsepnya adalah menganalisa behavior dari para pelaku pasar. Akurasi respon kita terhadap perilaku mereka akan menentukan keberhasilan kita.

Baru-baru ini seorang member Portal Reksa Dana menanyakan tentang hubungan antara besarnya dana kelolaan (atau dikenal dengan istilah Asset under Management atau AuM) dengan kinerjanya. Benarkah bahwa makin besar AuM-nya, makin rendah juga imbal hasilnya dibandingkan dengan reksa dana sejenis?

Pertanyaan dari steven.gunawan:

Apa benar tahun ini kinerja reksa dana pendapatan tetap bisa kembali bagus?

Katanya seriring dengan penurunan BI Rate, karena tekanan terhadap inflasi juga sudah mulai berkurang?

Thanks...

Tanggapan Lilis:

Sebagai investor, kita tentunya ingin mengetahui bagaimana kinerja portofolio investasi kita. Dalam investasi di reksa dana, misalnya, setiap bulan manajer investasi menerbitkan Fund Fact Sheet yang memuat tabel kinerja reksa dana untuk periode 1 bulan, 3 bulan, 6 bulan, 1 tahun, sejak awal tahun (Year To Date/YTD) dan sejak peluncuran (Since Inception/SI).

Menindaklanjuti komentar dari salah seorang member mengenai perbedaan imbal hasil antara skenario no rebalancing  yang marjinal, penulis tergelitik untuk mencoba melakukan sensitivity analysis dengan menghitung perbedaan imbal hasil antara dua skenario tersebut untuk berbagai kombinasi rasio antara time deposit/SBI dengan saham, dengan menggunakan data pasar selama 10 tahun terakhir (1998-2007). Berikut adalah uraian mengenai hasil sensitivity analysisnya.

Untuk menghitung imbal hasil portofolio, digunakan data pasar riil selama 10 tahun terakhir sebagai berikut:

Akhir-akhir ini, seiring dengan ambruknya indeks bursa global, penulis sering mendapat pertanyaan tentang apakah sebaiknya investor melakukan cut loss karena takut indeks akan turun lebih dalam lagi. Pada umumnya, para investor yang merasa paling cemas dan berpikir untuk melakukan cut loss adalah mereka yang telah berinvestasi di saham atau reksa dana saham, di mana penurunan nilai investasinya bisa  mencapai 50% jika diasumsikan sama dengan penurunan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dari titik puncaknya pada level 2830 (IHSG pada penutupan hari bursa tanggal 14 Januari 2008) ke posisi 1451 (IHSG per tanggal 8 Oktober 2008). Tulisan ini mencoba memaparkan alasan serta implikasi dari tindakan cut loss dengan harapan dapat membantu proses pengambilan keputusan investasi.